Корпоративна росія поволі канібалізує сама себе

Корпоративний сектор рф накопичив понад $117,5 млрд простроченої дебіторської заборгованості. Частка проблемних платежів до кінця лютого 2026 року досягла 6,7% і становить близько 3,8% ВВП країни. Ці цифри наведені в «Огляді фінансової стабільності» центробанку рф за IV квартал 2025 року і I квартал 2026 року.

Найгірша ситуація у видобувній промисловості: там частка прострочень перевищує 8%. В обробній промисловості та торгівлі цей показник сягає близько 7%. Тобто саме ті сектори, які рф подає як основу своєї «стійкої» воєнної економіки, генерують найбільший обсяг неплатежів.

При цьому цб рф намагається заспокоїти ринки: регулятор не фіксує «системних ризиків для фінансової стабільності». Але сам же визнає погіршення показників корпоративного сектору.

Показово й інше: значна частина неплатежів формується поза банківською системою. Компанії дедалі частіше розраховуються одна з одною через відстрочення платежів, фактично перетворюючи звичайні угоди на міжкорпоративні кредити. Це дозволяє підтримувати видимість операційної діяльності без офіційного звернення до банків. Однак лише відкладає проблему, а не вирішує її.

Наслідки передбачувані. Підприємства стають все залежнішими від дорогого короткострокового фінансування для підтримання ліквідності. Інвестиційні програми скорочуються. Великі компанії, затримуючи розрахунки, перекладають власні фінансові проблеми на постачальників і підрядників, а ті здебільшого є малим і середнім бізнесами. Для банків зростання проблемних активів означає нові ризики на балансах.

Малий і середній бізнеси в цій схемі опиняються у найвразливішому становищі. Зростання частки проблемних кредитів підвищує ймовірність банкрутств або поглинання більшими гравцями. Корпоративна росія поволі канібалізує сама себе.